Америка ухажва старите кризи

Писателят е помощник на FT

На 20 май 1842 година в Ню Орлиънс има протест поради пари. Стотици дребни търговци от покритите пазари около реката минаха от френската към американската страна на града. „ Долу брокерите “, извикаха те на френски, имайки поради брокерите на сметки, които купуваха хартиените долари на търговците с 50 % отстъпка.

Тълпата разграби редица брокерски офиси и избяга с сред 5 000 и 10 000 $ в мексикански сребърни долари. Федералните войски бяха извикани да възстановят реда. Парите не са били толкоз вълнуващи в Америка отдавна.

Тази седмица обаче беше задоволително вълнуваща – тъкмо това, което в никакъв случай не бихте желали да бъде паричната политика. Министерството на правораздаването стартира наказателно следствие против Джей Пауъл, ръководител на Федералния запас, във връзка със свидетелски показания за ремонт на централата на централната банка на стойност 2,5 милиарда $. Обвинението е неуместно и Пауъл отговори ясно и изрично.

Има дълга история на конфронтация сред Фед и Белия дом, и по-специално с този Бели дом. Този спор в никакъв случай не е бил толкоз обществен, даже през 1951 година, когато Федералният запас разгласи, че повече няма да поддържа цената на държавните облигации.

Възможно е с течение на времето президентът Доналд Тръмп да събере болшинство с право на глас във Федералния комитет за отворен пазар, определящ политиката, и с това властта да понижава лихвените проценти и да сътвори трайна инфлация. Това би изисквало малко шанс и смелост, макар че Тръмп наподобява има повече и от двете, в сравнение с всеки човек заслужава.

Търпенето на инфлация е неприятно. Но е също толкоз обезпокоително, че от време на време парите могат просто да спрат да работят изцяло. И американците са не запомнили какъв брой неприятно е, когато това се случи.

Преди Гражданската война американците държаха менажерия от разнообразни типове долари за разнообразни покупки. Те бяха наследили от Франция и Англия система от ръкописни записи на заповед и книжни заеми. Магазините и хотелите издадоха свои лични фишове или гипсове за подбедрицата като дребни пари.

По-големите покупки, изчистени с банкноти, хартиени долари, издадени от банки, обезпечени със заеми на търговци и фермери. Менителниците движеха долари сред градовете. Често тези разнообразни принадлежности не съумяват да се изравнят един с различен, изключително след рецесия.

Банковите банкноти бяха по-трудни за намиране след суматохата от 1837 година и по тази причина Ню Орлиънс издаде общински банкноти, хартиени долари, обезпечени с бъдещи данъчни приходи. Общинските бележки работеха задоволително добре и дребните търговци започнаха да разчитат на тях. Това, което изпрати търговците при брокерите на сметки, беше акт на парична политика: Луизиана одобри закон, принуждаващ банките да държат задоволително мексиканско сребро, с цел да осребрят своите банкноти при поискване.

Ню Орлиънс не можеше да изкупи назад личните си общински банкноти със сребро при поискване и по този начин в границите на една седмица цената им падна на половина. Това, което оказа помощ на банкнотите да нарани общинските банкноти и хората, които ги използваха, и по тази причина те дадоха отговор с принуждение.

Това принуждение над парите през 1842 година е мъчно да си представим в този момент, когато паричната политика се организира със отегчителен диалект в тихи конферентни зали. Развитите стопански системи са създали парите толкоз надеждни, че спорим за няколко процентни пункта инфлация.

Институциите, които са създали тази непоклатимост допустима, обаче, не са построени от благоразумна предвидливост. Всеки от тях е издигнат в отговор на рецесия. След суматохата от 1837 година, да вземем за пример, страните стартират да събират данни за своите банки, назначавайки контрольори, които да подсигуряват, че парите им няма да се срутен. Системата от национални банки, с нейния народен контролер на валутата, беше основана, с цел да измъкне държавните банки от рисковия бизнес с печатането на личните си банкноти.

Създаването на Федералния запас беше отговор на поредност от финансови рецесии в края на 19-ти и началото на 20-ти век, които постоянно оставяха селските американци без никакъв достъп до банкноти. Комисията за скъпи бумаги и тържища беше отговор на потребителите, които вложиха с несъответстващи правила и неприятна информация през 20-те години на предишния век.

Федералната корпорация за гарантиране на депозитите беше основана, откакто банките в цялата страна затвориха вратите си през 1932 година, оставяйки американците без достъп до личните си депозити. Бюрото за финансова отбрана на потребителите беше отговор на десетилетия злоупотреби, изключително във връзка с заемите.

Администрацията на Тръмп се отнасяше освен към Фед, само че и към всички тях с еднообразно пренебрежение. SEC на Тръмп забави дейностите по използване и изостави каузи. Съобщава се, че съветниците на Тръмп са обмисляли поглъщането на FDIC в Министерството на финансите при прехода към властта. Администрацията се опита да затвори CFPB. И в този момент Тръмп обясни проектите си за Фед, който не просто дефинира лихвените проценти. Той контролира банките. Разпределя пари в брой в страната. Неговите суапови линии вършат световната доларова система допустима.

В американската войска има сентенция, че всяко скучно, безсмислено предписание един път е написано с кръв. Същото важи и за институциите на американските пари. Всички те бяха проектирани, един след различен, откакто се случи нещо вълнуващо. Трябва да се тревожите за доста повече от просто инфлация.